什麼是同時指標?
同時指標(Coincident Indicators)是與經濟景氣幾乎同步變動的數據。它們不像領先指標能提前預警,也不像落後指標事後確認,而是即時反映經濟體的「當下健康狀態」。
如果說領先指標是「天氣預報」,同時指標就是「打開窗戶看現在天氣」。
台灣的同時指標
國發會同時指標綜合指數
國發會編製的同時指標包含以下七個組成項目:
- 工業生產指數:製造業的實際產出水準
- 電力(企業)總用電量:工廠運轉的直接證據
- 製造業銷售量指數:產品實際賣出的數量
- 批發零售及餐飲業營業額:內需消費的即時反映
- 非農業部門就業人數:就業市場的全貌
- 實質海關出口值:出口的實際表現
- 實質機械及電機設備進口值:企業投資設備的活躍度
判讀方法
同時指標綜合指數的上升代表景氣正在擴張,下降代表景氣正在收縮。它的轉折點通常與景氣循環的峰與谷幾乎同步。
同時指標的核心功能
驗證領先指標的訊號
領先指標發出景氣好轉的訊號後,如果同時指標也開始改善,就代表經濟確實在復甦。如果領先指標上升但同時指標遲遲不動,可能是假訊號。
確認景氣循環位置
同時指標能告訴你經濟目前處於擴張還是收縮。這是做資產配置決策的基礎:擴張期適合積極投資,收縮期需要保守防禦。
評估經濟成長的力度
不只看方向,也看幅度。同時指標快速上升代表強勁復甦,緩慢上升代表溫和成長。力度的不同影響投資策略的積極程度。
重要的同時指標詳解
工業生產指數
台灣經濟部每月公布,反映製造業的實際產出。由於台灣以製造業為核心,這個指標與 GDP 走勢高度一致。半導體與電子產業的工業生產指數尤其值得關注。
電力消費量
這是一個難以造假的指標。工廠運轉需要用電,電力消費直接反映生產活動的繁忙程度。當電力消費持續增長,代表實體經濟確實在擴張。
批發零售及餐飲營業額
反映內需消費的即時狀況。台灣消費佔 GDP 過半,這個指標能幫助判斷消費類股的投資前景。
海關出口值
台灣出口數據是最受關注的月度經濟指標之一。出口持續成長代表外需強勁,有利於出口導向的科技類股。
同時指標與股市的關係
股市領先同時指標
股市通常比同時指標提早 3-6 個月反應。當同時指標還在下降時,股市可能已經觸底反彈;當同時指標還在上升時,股市可能已經開始修正。
但同時指標仍有價值
同時指標能幫你判斷「這波漲勢有沒有基本面支撐」。如果股市在漲,但同時指標持續惡化,這可能是熊市反彈而非真正的復甦行情。反過來,如果股市在跌,但同時指標維持在擴張區間,回檔可能是好的買點。
投資人的實用建議
養成每月追蹤國發會同時指標的習慣,將它當作景氣的「核心體溫計」。投資決策的流程應該是:先看領先指標判斷方向,再用同時指標驗證現況,最後用落後指標確認趨勢。當三組指標一致向好或向壞時,投資決策的信心可以更高。如果三組指標出現矛盾訊號,則需要更謹慎,等待趨勢明朗再行動。