什麼是美元指數？
美元指數（U.S. Dollar Index，DXY）衡量美元相對於一籃子主要貨幣的價值變動。這籃子包含六種貨幣：歐元（權重最高，約 57.6%）、日圓、英鎊、加拿大幣、瑞典克朗與瑞士法郎。
DXY 的基期是 1973 年 3 月，基期值為 100。指數上升代表美元走強，下降代表美元走弱。
什麼因素影響美元強弱？
利率差距
美國與其他國家的利率差距是最主要的驅動力。當 Fed 升息而其他央行按兵不動，美元資產的報酬率相對吸引力上升，資金流入美國，推升美元。
經濟基本面
美國經濟表現相對強勁時，美元傾向走強。GDP 成長率、就業數據、消費信心等指標都會影響市場對美元的信心。
避險需求
全球出現危機或不確定性增加時，資金傾向流入美元資產避險，推升美元。這就是「美元微笑理論」的右側：危機時美元反而走強。
財政與貿易赤字
長期來看，龐大的財政赤字與貿易赤字會削弱美元，因為需要持續吸引外資來填補缺口。
美元強弱對全球市場的影響
新興市場
美元走強時，新興市場通常承壓。原因包括：外資回流美國、以美元計價的外債負擔加重、本幣貶值引發通膨壓力。台灣雖然基本面穩健，但外資持有台股比重高，美元走強時外資匯出仍會造成賣壓。
商品市場
大宗商品以美元計價，美元走強通常壓低商品價格（因為其他國家買家的購買成本上升），美元走弱則推升商品價格。
美國企業
美元走強不利美國跨國企業的海外營收換算，走弱則有利。科技股等海外營收占比高的公司對此特別敏感。
美元指數與台股的關係
美元走強時
- 外資傾向減碼台股，台股承壓
- 新台幣貶值，出口企業（電子業）匯兌受惠
- 進口成本上升，部分企業毛利率受壓
美元走弱時
- 外資傾向加碼新興市場，台股受惠
- 新台幣升值，出口企業匯兌損失
- 全球風險偏好上升，有利台股整體表現
美元與台幣不完全連動
需要注意，DXY 的組成不包含新台幣，因此美元指數的變化與新台幣匯率並非完全同步。台幣匯率還受到貿易順差、央行干預、兩岸關係等因素影響。
如何追蹤美元指數
- 即時報價：各大財經網站與交易軟體都有 DXY 即時報價
- 關鍵價位：100 是重要的心理關卡，突破或跌破都有訊號意義
- 搭配利率觀察：美元走勢常與美國公債殖利率同步
- 留意極端值：DXY 超過 110 或低於 90 時，通常代表極端環境
投資人的實用建議
不需要精準預測美元走勢，但要理解美元的強弱週期對投資組合的影響。當美元進入走強趨勢時，適度增加美元資產配置（如美股 ETF、美元定存）可以提供匯兌保護；當美元走弱時，台股與新興市場的投資機會通常更好。最實用的做法是維持一定比例的外幣資產配置，讓匯率波動的影響自然對沖。