什麼是美元指數?
美元指數(U.S. Dollar Index,DXY)衡量美元相對於一籃子主要貨幣的價值變動。這籃子包含六種貨幣:歐元(權重最高,約 57.6%)、日圓、英鎊、加拿大幣、瑞典克朗與瑞士法郎。
DXY 的基期是 1973 年 3 月,基期值為 100。指數上升代表美元走強,下降代表美元走弱。
什麼因素影響美元強弱?
利率差距
美國與其他國家的利率差距是最主要的驅動力。當 Fed 升息而其他央行按兵不動,美元資產的報酬率相對吸引力上升,資金流入美國,推升美元。
經濟基本面
美國經濟表現相對強勁時,美元傾向走強。GDP 成長率、就業數據、消費信心等指標都會影響市場對美元的信心。
避險需求
全球出現危機或不確定性增加時,資金傾向流入美元資產避險,推升美元。這就是「美元微笑理論」的右側:危機時美元反而走強。
財政與貿易赤字
長期來看,龐大的財政赤字與貿易赤字會削弱美元,因為需要持續吸引外資來填補缺口。
美元強弱對全球市場的影響
新興市場
美元走強時,新興市場通常承壓。原因包括:外資回流美國、以美元計價的外債負擔加重、本幣貶值引發通膨壓力。台灣雖然基本面穩健,但外資持有台股比重高,美元走強時外資匯出仍會造成賣壓。
商品市場
大宗商品以美元計價,美元走強通常壓低商品價格(因為其他國家買家的購買成本上升),美元走弱則推升商品價格。
美國企業
美元走強不利美國跨國企業的海外營收換算,走弱則有利。科技股等海外營收占比高的公司對此特別敏感。
美元指數與台股的關係
美元走強時
- 外資傾向減碼台股,台股承壓
- 新台幣貶值,出口企業(電子業)匯兌受惠
- 進口成本上升,部分企業毛利率受壓
美元走弱時
- 外資傾向加碼新興市場,台股受惠
- 新台幣升值,出口企業匯兌損失
- 全球風險偏好上升,有利台股整體表現
美元與台幣不完全連動
需要注意,DXY 的組成不包含新台幣,因此美元指數的變化與新台幣匯率並非完全同步。台幣匯率還受到貿易順差、央行干預、兩岸關係等因素影響。
如何追蹤美元指數
- 即時報價:各大財經網站與交易軟體都有 DXY 即時報價
- 關鍵價位:100 是重要的心理關卡,突破或跌破都有訊號意義
- 搭配利率觀察:美元走勢常與美國公債殖利率同步
- 留意極端值:DXY 超過 110 或低於 90 時,通常代表極端環境
投資人的實用建議
不需要精準預測美元走勢,但要理解美元的強弱週期對投資組合的影響。當美元進入走強趨勢時,適度增加美元資產配置(如美股 ETF、美元定存)可以提供匯兌保護;當美元走弱時,台股與新興市場的投資機會通常更好。最實用的做法是維持一定比例的外幣資產配置,讓匯率波動的影響自然對沖。