什麼是領先指標？
領先指標（Leading Indicators）是指在經濟整體表現發生轉變之前，就會先行變動的經濟數據。它們就像是經濟的「預報系統」，幫助投資人在景氣真正好轉或惡化之前，就掌握變化方向。
領先指標通常領先實際景氣轉折 3-9 個月，但不同指標的領先時間不盡相同。
台灣的領先指標
國發會領先指標綜合指數
國發會編製的領先指標綜合指數，包含以下七個組成項目：
- 外銷訂單動向指數：反映未來出口展望
- 貨幣總計數 M1B：資金面的前瞻指標
- 股價指數：股市本身就是領先指標
- 製造業營業氣候測驗點：企業對未來景氣的主觀判斷
- 工業及服務業受僱員工淨進入率：就業市場的先行指標
- 核發建照面積：營建活動的前瞻指標
- 實質半導體設備進口值：科技業投資的風向球
如何判讀
連續三個月以上的上升或下降趨勢最有意義。單月的波動可能是雜訊，趨勢性的轉變才是真正的訊號。
全球重要的領先指標
PMI 採購經理人指數
每月初公布，時效性最強。製造業 PMI 的新訂單子項目尤其具有前瞻性。
OECD 領先指標（CLI）
經濟合作暨發展組織編製，涵蓋主要經濟體，是觀察全球景氣方向的重要參考。
消費者信心指數
消費者的信心變化往往先於實際消費行為改變。美國密西根大學消費者信心指數與經濟諮商局消費者信心指數都是重要參考。
殖利率曲線
如前文所述，殖利率曲線倒掛是預測衰退最可靠的指標之一。
初次申請失業救濟金人數
美國每週公布，是就業市場最即時的領先數據。人數持續上升可能預示經濟放緩。
領先指標的使用原則
不要依賴單一指標
沒有一個指標是完美的。多個領先指標同時發出一致訊號（「共識確認」）時，可信度更高。
注意假訊號
領先指標偶爾會發出假訊號。例如，「殖利率曲線倒掛預測了過去 10 次衰退中的 15 次」這個笑話，說明領先指標有時會「狼來了」。
趨勢比數值重要
關注的重點是指標的變化方向與趨勢，而非絕對數值。從高點開始下降的趨勢，比某一個月的具體數字更有意義。
搭配同時指標驗證
領先指標發出訊號後，用同時指標來確認經濟是否真的照著預期方向走。
領先指標與投資時機
領先指標觸底回升
這通常是最好的買點之一。經濟數據可能還在惡化，市場情緒可能還很悲觀，但領先指標暗示最壞的時刻即將過去。2009 年和 2020 年的股市底部，都對應著領先指標的觸底回升。
領先指標見頂回落
這不是立刻賣出的訊號，但應開始提高警覺，檢視持股品質，逐步增加防禦性配置。
投資人的實用建議
建議每月追蹤國發會領先指標與台灣 PMI，每週留意美國初次申請失業救濟金人數。在判斷投資決策時，將領先指標當作「方向指南針」而非「精確地圖」。當多個領先指標同時指向景氣好轉時，即使當下氛圍悲觀，也值得勇敢佈局；當多個領先指標同時轉弱時，即使市場仍在高點歡慶，也該開始做好風險管理。