什麼是失業率？
失業率是指勞動力中沒有工作但正在積極尋找工作的人口比例。它反映的是勞動市場的供需狀況：失業率低代表就業市場緊俏，企業搶人才；失業率高代表工作機會不足，民眾收入與消費力下降。
為什麼投資人要關注失業率？
消費力指標
就業是收入的基礎，收入是消費的基礎。台灣民間消費佔 GDP 超過一半，當失業率上升、消費力下降，零售、餐飲、觀光等內需產業首當其衝。
央行政策依據
央行在制定利率政策時會參考就業數據。失業率過高可能促使央行降息刺激經濟；失業率過低可能引發薪資通膨壓力，央行傾向升息。
景氣確認工具
失業率的趨勢變化能確認景氣所處的階段，幫助投資人驗證其他經濟指標的訊號。
失業率的解讀要點
失業率是落後指標
企業在景氣好轉初期通常先增加加班而非立即招人，在景氣反轉時也會先減少加班再裁員。因此，失業率的轉折通常比景氣轉折晚了幾個月。
不只看數字，更要看結構
- 長期失業比例：長期失業（超過 27 週）比例上升是更嚴重的警訊
- 勞動參與率：有些人放棄找工作退出勞動市場，失業率看似改善，但實際情況並未好轉
- 非自願兼職比例：想做全職卻只能找到兼職工作的人數
台灣失業率的特殊性
台灣的失業率通常在 3.5%-4% 之間波動，長期低於大多數已開發國家。季節性方面，每年畢業季（7-8 月）失業率通常會暫時上升。
美國非農就業報告
全球最受關注的就業數據
美國勞工部每月第一個週五公布的非農就業報告（Non-Farm Payrolls），是全球金融市場最重要的經濟數據之一。
關注重點
- 新增非農就業人數：市場預期 vs 實際值的差距影響市場反應
- 失業率：整體就業市場的溫度計
- 平均時薪年增率：反映薪資通膨壓力，影響 Fed 決策
- 勞動參與率：就業市場的深層健康度
失業率與股市的反直覺關係
一個常見的現象是：失業率最高的時候，往往是股市的底部附近。因為股市是「領先指標」，在失業率還在攀升時就已開始反映經濟復甦的預期。反過來說，失業率最低的時候，股市可能已經接近頂部。
2020 年就是典型案例：美國失業率飆升至 14.7% 的歷史高點，但股市在失業率見頂前就已經觸底反彈。
投資人的實用建議
不要因為失業率還在上升就不敢進場，也不要因為失業率很低就過度樂觀。失業率的趨勢轉折比絕對數字更重要：當失業率從高點開始下降，通常確認了經濟復甦；當失業率從低點開始上升，則需要提高風險意識。搭配 PMI 就業子項目與初次申請失業救濟金人數等領先就業指標，能更早掌握勞動市場的轉折。