什麼是內部人交易？
內部人交易資訊是指公司董事、監察人、經理人及大股東的持股變化紀錄。這些人比外部投資人更了解公司的實際經營狀況，他們的買賣行為常常隱含重要訊息。
合法的內部人交易
在台灣，董監事和大股東買賣自家公司股票是合法的，但必須事先申報。不合法的是利用未公開的重大消息進行交易（內線交易）。
為什麼要關注內部人交易？
正面訊號
- 董監事大量買進自家股票，代表對公司前景有信心
- 大股東增加持股，通常意味著認為目前股價被低估
- 經理人行使員工認股權後持續持有，表示看好公司長期發展
警示訊號
- 董監事集體減持，可能預告未來營運有壓力
- 大股東連續申報轉讓，代表內部人想要出場
- 設質比例偏高（用股票向銀行借錢），財務可能吃緊
從哪裡查詢內部人交易？
公開資訊觀測站
最官方的查詢管道。路徑：首頁 → 公司治理 → 內部人持股異動。可以查到每月的董監事持股變化。
證交所市場公告
每月公布的「內部人持股異動明細」，列出所有上市公司內部人的持股增減。
Goodinfo
以更友善的方式呈現內部人持股資料，包含歷史趨勢圖。搜尋個股後進入「董監持股」頁面即可。
券商研究報告
部分券商的研究報告會特別提到內部人持股變化的觀察。
如何解讀內部人交易資訊
步驟一：確認交易的規模
偶爾買賣幾十張可能只是個人理財需求，不必過度解讀。但如果是大幅增減（占持股比例 10% 以上），就值得深入了解原因。
步驟二：觀察集體行為
一位董事賣股可能是個人因素。但如果多位董監事同時賣股，就是強烈的警示訊號。
步驟三：結合時間點判斷
- 季報公布前的內部人買進 → 可能預告好消息
- 除息前的內部人大賣 → 可能不看好填息
- 解除閉鎖期後的大量賣出 → 可能是正常的獲利了結
步驟四：比對歷史模式
觀察內部人過去的交易紀錄，有些人習慣性地在特定時間買賣（如年底調節稅務），這類模式不必過度解讀。
設質比例的重要性
什麼是設質？
董監事或大股東將持有的股票向銀行或金融機構質押借款。設質比例 = 設質股數 ÷ 持有股數。
為什麼要注意設質？
- 設質比例過高（超過 50%）代表大股東可能資金吃緊
- 如果股價大跌，質押的股票可能被銀行「斷頭」（強制賣出），造成股價進一步暴跌
- 設質比例持續升高是一個需要警惕的趨勢
查詢方式
公開資訊觀測站「內部人持股設質」專區，可以查到每月的設質比例變化。
實戰應用
選股篩選條件
在選股時加入以下條件：
- 董監持股比例 > 20%：代表經營者利益和股東一致
- 設質比例 < 30%：財務面較穩健
- 近期內部人淨買入：管理層對前景有信心
持股監控
定期（每月一次）檢查持股公司的內部人交易資訊。如果出現異常的大量賣出或設質比例快速上升，就需要深入了解原因。
解讀的注意事項
- 內部人交易只是眾多資訊之一，不能單憑此做決策
- 減持不一定代表利空（可能有私人理由）
- 買進通常比賣出更有參考價值（賣出理由很多，買進理由通常只有一個：看好）
實戰重點
內部人交易資訊是觀察公司經營層態度的重要窗口。養成每月查看持股公司的董監事持股變化和設質比例的習慣。特別關注多位內部人同時大量增減持的情況，這通常是最有意義的訊號。把內部人交易資訊和其他基本面分析結合使用，能提升投資判斷的準確度。