什麼是再平衡？
再平衡（Rebalancing）是將投資組合的資產比例調整回原本設定目標的過程。
假設你設定的目標配置是：股票 60%、債券 30%、現金 10%。經過一年的市場波動，股票大漲使得比例變成：股票 72%、債券 22%、現金 6%。再平衡就是賣出一部分股票、買入債券和補充現金，讓比例回到 60/30/10。
為什麼需要再平衡？
1. 維持風險水準
你當初設定 60% 股票是因為這個風險水準適合你。但股票漲到 72% 後，你的投資組合風險已經比你能承受的更高了。如果此時股市下跌，你的損失會比預期的大。
2. 強制「低買高賣」
再平衡的本質是賣出漲多的資產、買入跌多的資產，這就是「低買高賣」。雖然違反人性直覺（誰想賣掉正在漲的東西？），但長期來看這個策略能提升報酬。
3. 避免過度集中
如果不做再平衡，漲最多的資產會占比越來越高，投資組合會越來越集中在單一類型的資產上，風險也隨之上升。
再平衡的三種方式
時間觸發法
設定固定的時間間隔進行再平衡，例如每季、每半年或每年一次。
優點：簡單明確，不需要頻繁監控 缺點：可能錯過極端波動時的再平衡時機
建議大多數投資人使用每半年或每年再平衡一次。
比例觸發法
當任何資產類別的實際比例偏離目標超過一定範圍（如 5 個百分點）時，進行再平衡。
優點：能及時應對大幅波動 缺點：需要定期監控，可能導致頻繁交易
混合法
結合兩種方式：每季檢視一次，但只有在偏離超過 5% 時才實際調整。這是實務上最推薦的做法。
台灣投資人的再平衡實務
範例
王先生的投資組合目標：
| 資產 | 目標比例 | 年初金額 | 年末金額 | 年末比例 | |------|---------|---------|---------|---------| | 台股 ETF | 40% | 40 萬 | 52 萬 | 47% | | 美股 ETF | 20% | 20 萬 | 24 萬 | 22% | | 債券 ETF | 30% | 30 萬 | 27 萬 | 24% | | 現金 | 10% | 10 萬 | 8 萬 | 7% | | 合計 | 100% | 100 萬 | 111 萬 | 100% |
再平衡操作：
- 台股 ETF：賣出 7.6 萬（52 萬 → 44.4 萬，回到 40%）
- 美股 ETF：不動或微調（22% 接近 20%）
- 債券 ETF：買入 6.3 萬（27 萬 → 33.3 萬，回到 30%）
- 現金：補充到 11.1 萬（回到 10%）
用新資金再平衡
如果你每月有新的投資資金流入，可以把新資金優先投入比例偏低的資產，達到「隱性再平衡」的效果，減少賣出操作和交易成本。
再平衡的注意事項
交易成本
每次再平衡都有手續費和證交稅。如果偏離很小就調整，交易成本可能超過再平衡帶來的效益。設定一個最低偏離門檻（如 5%）再行動。
稅務考量
賣出獲利的部位可能產生稅務影響。台灣停徵證所稅，但股利和海外所得仍需注意。
不要過度再平衡
太頻繁的再平衡（如每天、每週）會增加交易成本，降低整體報酬。研究顯示，每年再平衡一到兩次就足夠了。
再平衡是資產配置策略中不可或缺的一環。設定好你的目標比例後，每半年或每年花一個下午檢視和調整，這個簡單的動作就能幫你維持合適的風險水準，並在不知不覺中實踐「低買高賣」的投資智慧。