外資在台股的角色
外資（Foreign Institutional Investors）是台股市場中資金規模最大、影響力最強的法人。外資持有台股市值約四成，日均交易量也佔整體市場的三成以上。可以說，外資的動向在很大程度上決定了台股的漲跌方向。
理解外資行為，是每個台股投資人的必修課。
如何取得外資數據
台灣證券交易所每日收盤後公布以下外資數據：
- 外資買賣超：每檔股票的外資淨買入或淨賣出張數
- 外資持股比例：外資在每檔股票的持股佔比
- 外資期貨未平倉：外資在台指期貨的多空部位
- 外資選擇權部位：外資在選擇權的佈局
這些資料在各大財經網站和看盤軟體都能免費取得。
外資買賣超的判讀要點
看趨勢不看單日
外資單日的買賣超可能因為 ETF 調整、指數期貨到期等因素產生波動。真正有意義的是連續多日的買超或賣超趨勢：
- 連續 5 天以上買超：外資可能正在布局某個中期策略
- 連續 10 天以上買超：外資看好的態度相當明確
- 單日超大量買超：可能是 MSCI 調整或 ETF 再平衡的被動交易
區分主動與被動
外資的交易不全是「看好或看壞」的判斷：
- 主動交易：基於研究報告和投資觀點的買賣，這才是有參考價值的
- 被動交易：ETF 追蹤指數的買賣、期貨避險的調整等，與看好或看壞無關
區分方法：如果外資在現貨大買的同時，期貨也加碼多單，代表是真正看多；如果現貨買超但期貨同步增加空單，可能只是避險操作。
個股外資動向
- 外資持股比例上升：長期而言是正面訊號，代表國際資金認可
- 外資持股比例下降：可能是獲利了結，也可能是調降評等
- 接近外資持股上限：部分產業有外資持股上限（如金融股），接近上限時買盤會受限
外資與台股指數的關係
統計數據顯示，外資買賣超與台股加權指數有高度正相關：
- 外資大幅買超時，大盤上漲的機率約七成
- 外資大幅賣超時，大盤下跌的機率約七成
- 外資連續買超的期間，通常對應大盤的多頭波段
但這個關係不是百分之百。當內資（投信、自營商、散戶）的力量足夠強大時，也可能對抗外資的賣壓。2024 年就出現過外資賣超但投信和散戶買盤撐住大盤的情況。
台股實際案例
外資對權值股的影響
台積電佔加權指數權重超過三成。外資對台積電的買賣超，直接影響大盤走勢。當外資連續買超台積電時，即使其他個股表現平平，大盤也可能因台積電上漲而收紅。
外資的季節性行為
外資有一些常見的季節性模式：
- 年初：外資常因年度配置調整而大幅買入或賣出
- 5-6 月：「Sell in May」效應，部分外資會減碼
- 年底：外資可能因稅務規劃或基金結帳而調整持股
外資匯率考量
外資投資台股需要將美元換成台幣。當台幣升值趨勢明確時，外資更願意增加台股部位（除了股價獲利還有匯率獲利）。反之，台幣貶值預期會讓外資減碼台股。
實戰操作建議
- 跟著外資方向但不要追：外資開始買超時跟進，但不要在外資已經連續買超十幾天後才追
- 注意轉折訊號：外資從買超轉為賣超的轉折點，往往對應股價的轉折
- 現貨和期貨一起看：外資在現貨和期貨的方向一致時，訊號最可靠
- 不要盲目跟單：外資也會犯錯，而且外資的進出場時機和散戶不一定相同
- 大型股關注外資，中小型股關注投信：外資主要影響權值股，中小型股受投信影響更大
外資的行為是台股最重要的領先指標之一。養成每天花兩分鐘查看外資買賣超的習慣，長期下來你會對市場的脈動有更敏銳的感知，做出更好的投資決策。