什麼是頭肩形態？
頭肩形態是技術分析中最著名的反轉型態。它之所以叫「頭肩」，是因為圖形看起來就像一個人的頭部和兩側肩膀。頭肩形態分為兩種：頭肩頂（預示下跌）和頭肩底（預示上漲）。
頭肩頂（Head and Shoulders Top）
頭肩頂出現在上升趨勢的末端，是一個看跌的反轉型態。
形態結構
- 左肩：股價上漲至一個高點後回落，形成第一個波峰
- 頭部：股價再次上漲，超過左肩的高點，然後回落
- 右肩：股價第三次上漲，但高點低於頭部，然後再次回落
- 頸線：連接左肩和頭部之間的低點，以及頭部和右肩之間的低點所畫出的線
確認訊號
頭肩頂形態成立的關鍵在於：股價跌破頸線。在跌破頸線時，如果伴隨成交量放大，確認的可靠度更高。
目標價估算
跌破頸線後的理論下跌幅度，約等於頭部到頸線的垂直距離。例如：頭部在 120 元，頸線在 100 元，則跌破頸線後的目標價約為 100 - 20 = 80 元。
頭肩底（Inverse Head and Shoulders）
頭肩底是頭肩頂的倒轉版本，出現在下降趨勢的末端，是看漲的反轉型態。
形態結構
- 左肩：股價下跌至一個低點後反彈
- 頭部：股價再次下跌，低於左肩的低點，然後反彈
- 右肩：股價第三次下跌，但低點高於頭部，然後反彈
- 頸線：連接兩次反彈高點的連線
確認訊號
頭肩底成立的關鍵：股價帶量突破頸線。相較於頭肩頂，頭肩底在突破時的成交量確認更為重要。
台股實際案例
在台股中，頭肩形態常出現在中大型股的週線或月線圖上。例如 2022 年某些電子股在高檔形成頭肩頂後，股價出現了明顯的中期修正。
加權指數在歷史上也多次出現頭肩底形態。2023 年初台股在低檔形成的底部結構，就帶有頭肩底的特徵——左肩在 1 月的低點，頭部在更低的位置，右肩則形成較高的低點，最終帶量突破頸線，開啟了後續的多頭行情。
交易策略
頭肩頂的操作
- 積極型：右肩形成時開始減碼，因為高點已經降低
- 穩健型：等頸線被跌破後再賣出或放空
- 停損設定：如果跌破頸線後重新站回，應認錯出場
頭肩底的操作
- 積極型：右肩形成時小量試探性買入
- 穩健型：等股價帶量突破頸線後再進場
- 停損設定：設在右肩的低點下方
常見的判讀陷阱
- 不要太早下結論：在形態完成（跌破或突破頸線）之前，它只是一個「可能的」頭肩形態
- 頸線不一定是水平的：頸線可以有傾斜角度，向上傾斜的頸線被跌破後通常跌勢更猛
- 時間框架很重要：日線上的頭肩形態影響較短期，週線或月線上的形態影響更為深遠
- 注意假突破：股價短暫跌破頸線後又收回，可能是假訊號
頭肩形態的辨識需要經驗累積。建議平時多翻閱台股個股的歷史走勢圖，找出已經完成的頭肩形態來回測練習，逐步培養圖形辨識的能力。