通膨是什麼？
通貨膨脹（Inflation）是指物價持續上漲、貨幣購買力下降的現象。今天 100 元能買到的東西，十年後可能需要 130 元甚至更多。
台灣近年來的消費者物價指數（CPI）年增率大約在 1.5-3% 之間。看起來不多，但長期累積的影響非常驚人：如果每年通膨 2%，20 年後你的 100 萬只剩下相當於今天 67 萬的購買力。
通膨對不同資產的影響
現金和定存：最大受害者
如果你把錢全放在銀行定存，利率 1.5%，但通膨率 2.5%，實際報酬率就是 -1%。你的存款數字沒有減少，但購買力每年都在縮水。這就是「溫水煮青蛙」式的財富侵蝕。
股票：長期抗通膨的利器
好的企業能將成本轉嫁給消費者（漲價），因此營收和獲利會隨通膨而成長，帶動股價上漲。歷史數據顯示，長期而言股票報酬率顯著超過通膨率。
台灣加權指數過去 20 年年化報酬約 8-10%（含股息），遠超過同期間的通膨率。
不動產：傳統抗通膨資產
房地產價格通常會隨通膨而上漲，租金收入也會逐步調升。但不動產流動性低、進入門檻高，且近年台灣房市受政策影響大。
黃金：通膨避風港
黃金被視為抗通膨的傳統避險資產。但黃金不產生利息或股息，長期報酬率不如股票。適合作為資產配置的一小部分（5-10%），而非主要投資。
通膨環境下的投資策略
1. 不要持有過多現金
保留 3-6 個月生活費的緊急預備金即可，其餘資金應該投入能對抗通膨的資產。
2. 重視「實質報酬率」
投資時不要只看名目報酬率，要扣除通膨後計算實質報酬率。
- 名目報酬率 6%，通膨率 2%，實質報酬率 = 4%
- 定存利率 1.5%，通膨率 2.5%，實質報酬率 = -1%
3. 選擇有定價能力的企業
在通膨環境下，能把成本漲價轉嫁給消費者的企業表現會更好。例如：
- 民生必需品：統一（1216）、大統益（1232）等食品公司
- 公用事業：中華電（2412）等具壟斷性的企業
- 品牌企業：擁有強大品牌力的公司更容易漲價
4. 考慮通膨連結債券
美國的 TIPS（Treasury Inflation-Protected Securities）是本金會隨通膨調整的公債，可以透過 ETF 投資。台灣投資人可考慮相關的債券基金。
高通膨時期的風險
2022 年全球面臨高通膨，各國央行激進升息來壓制通膨，結果股市和債市同步大跌。這提醒我們，通膨本身對股市不一定是壞事，但「央行對抗通膨的手段」（升息）會對市場造成衝擊。
不要忽視通膨對你財富的侵蝕。即使你不想承擔投資風險，「不投資」本身就是最大的風險——你的購買力每天都在無聲地縮水。找到適合自己風險承受度的投資方式，讓資產成長的速度至少跑贏通膨，是每個人的基本財務責任。