什麼是槓桿?
槓桿(Leverage)是用少量自有資金,控制較大金額投資部位的方式。最常見的槓桿工具包括融資買股、期貨、選擇權和權證。
簡單來說,槓桿就是「借錢投資」。你投入 100 萬自有資金,透過融資再借 100 萬,就能買到 200 萬的股票。這時你的槓桿倍數就是 2 倍。
槓桿如何放大結果
獲利時:槓桿是加速器
假設你用 100 萬自有資金 + 100 萬融資,買了 200 萬的股票(2 倍槓桿)。股價上漲 10%:
- 沒有槓桿:100 萬 x 10% = 賺 10 萬(報酬率 10%)
- 有 2 倍槓桿:200 萬 x 10% = 賺 20 萬(報酬率 20%)
看起來很美好,報酬直接翻倍。
虧損時:槓桿是絞肉機
但如果股價下跌 10%:
- 沒有槓桿:100 萬 x -10% = 賠 10 萬(虧損率 10%)
- 有 2 倍槓桿:200 萬 x -10% = 賠 20 萬(虧損率 20%)
更可怕的是,如果股價下跌 50%:
- 沒有槓桿:賠 50 萬,還剩 50 萬
- 有 2 倍槓桿:賠 100 萬,自有資金全部歸零
台灣常見的槓桿工具
融資買股
向券商借錢買股,台股融資比率通常為 6 成,等於自備 4 成資金就能買入。融資利率約 6-7%,是一筆不小的成本。
當股價下跌到一定程度,券商會發出「追繳通知」,要求你補繳保證金。如果無法在期限內補足,券商會強制賣出你的持股,也就是俗稱的「斷頭」。
期貨
台指期貨的保證金約為合約價值的 7-10%,等於自動帶有 10-14 倍的槓桿。期貨漲跌幅限制與股票不同,波動非常劇烈。
槓桿型 ETF
如元大台灣 50 正 2(00631L),追蹤台灣 50 指數的兩倍報酬。看起來方便,但每日重新計算的機制會造成「波動耗損」,長期持有的報酬不一定是指數的兩倍。
槓桿的隱藏風險
1. 波動耗損
槓桿型產品在震盪盤整的市場中,即使指數最終回到原點,槓桿型 ETF 的淨值也可能是虧損的。
2. 利息成本
融資需要支付利息,持有期間越長,利息成本越高。如果股價長期不漲不跌,光是利息就會侵蝕你的資金。
3. 強制平倉風險
融資和期貨都有維持率的要求。市場恐慌下跌時,你可能在最差的時間點被強制賣出,把暫時的浮虧變成永久的虧損。
4. 心理壓力
使用槓桿後,每一個漲跌的百分比對你的資金影響都被放大。這種壓力會讓你更難做出理性的決策。
什麼情況下可以使用槓桿?
- 你有豐富的投資經驗,至少穩定獲利超過三年
- 你對風險有清楚的認知,且設定了嚴格的停損
- 槓桿倍數控制在 1.5 倍以內
- 使用的是閒錢,即使全部虧損也不影響生活
對大多數投資人而言,不使用槓桿是最安全的選擇。投資的目的是長期穩定累積財富,而不是追求一夕致富的刺激。記住:活得久比跑得快更重要。