什麼是追繳保證金？
追繳保證金（Margin Call）是券商通知融資買股的投資人，因為持股市值下降，帳戶的擔保維持率已經低於法定標準，必須在限期內補繳資金或處分持股。如果未能及時補繳，券商有權強制賣出你的股票，俗稱「斷頭」。
融資交易的基本概念
融資買進
投資人只需自備部分資金（通常為股價的 40% 至 60%），其餘由券商借款。例如，買進 100 萬元的股票，自備 40 萬元，向券商融資 60 萬元。
擔保維持率
擔保維持率 = 持股市值 ÷ 融資金額 × 100%
以上述例子為例：
- 買進時：100 萬 ÷ 60 萬 = 166.67%
- 法定最低維持率：130%（台股規定）
何時會被追繳？
當持股市值跌到使維持率低於 130% 時，就會收到追繳通知。
以融資 60 萬買 100 萬股票為例：
- 維持率 = 持股市值 ÷ 60 萬 = 130%
- 持股市值 = 60 萬 × 1.3 = 78 萬
- 也就是說，股票從 100 萬跌到 78 萬（跌幅 22%）就會被追繳
追繳的流程
第一天：收到追繳通知
券商會在收盤後計算維持率，若低於 130%，隔日發出追繳通知。
補繳期限
投資人通常有兩個營業日的時間補繳。補繳的金額需使維持率回到 166% 以上。
補繳方式
- 存入現金：直接存入差額
- 存入有價證券：存入其他股票作為擔保品
- 自行賣出部分持股：降低融資比例
未補繳的後果
如果期限內未補繳，券商會在下一個營業日以市價強制賣出，不需要你的同意。這就是所謂的「斷頭」。
斷頭的連鎖效應
個人層面
- 股票被以市價賣出，可能在最低點認賠
- 如果賣出金額不足以償還融資，還需要補繳差額
- 信用紀錄受影響，可能影響未來的融資額度
市場層面
大量的融資追繳和斷頭會形成恐慌性賣壓，進一步壓低股價，導致更多人被追繳——形成惡性循環。歷史上多次股災的加速下跌都與融資斷頭有關。
如何避免被追繳？
控制融資比例
不要用滿融資額度。如果券商允許融資六成，你只用三至四成，就有更大的緩衝空間。
設定自主停損
不要等到被追繳才處理。在融資買進時就設定好停損點，主動出場永遠比被迫出場好。
分散持股
融資集中在單一股票的風險最高。分散持有多檔股票可以降低同時被追繳的機率。
預留補繳資金
如果決定使用融資，帳戶中要預留足夠的現金，以應付可能的追繳需求。
關注融資使用率
整體市場的融資使用率過高時，代表市場槓桿偏高。一旦出現利空，大量融資斷頭會加速下跌。
歷史案例
2022 年台股從最高點回落超過 25%，許多使用高槓桿的融資戶在這段期間被連續追繳。部分投資人因為沒有預留補繳資金，被迫在最低點附近斷頭出場，損失慘重。
實戰建議
融資是一把雙面刃：行情順時放大獲利，行情逆時放大虧損。在使用融資之前，先問自己：如果持股跌了 30%，我能否承受？如果答案是否定的，那就不該使用融資。對大多數投資人而言，用自有資金投資是最安全的選擇。如果真的要使用融資，請務必嚴格控制槓桿比例，並且絕對不要把生活所需的資金拿來融資操作。