兩種風險的基本區別
投資風險主要分為兩大類：
- 系統性風險（Systematic Risk）：影響整個市場的風險，無法透過分散投資來消除
- 非系統性風險（Unsystematic Risk）：只影響個別公司或產業的風險，可以透過分散投資來降低
理解這個區別非常重要，因為它決定了你的風險管理策略。
系統性風險
系統性風險又稱「市場風險」或「不可分散風險」，是整個市場共同面對的風險。不管你持有什麼股票，都逃不掉。
常見的系統性風險
- 利率風險：央行升息或降息，影響所有資產的估值
- 通膨風險：物價上漲侵蝕所有資產的實質報酬
- 政治風險：政策變動、選舉結果、地緣政治衝突
- 經濟衰退風險：GDP 下降、失業率上升，企業獲利普遍下滑
- 全球事件：疫情、戰爭、天災等影響全球經濟的事件
台灣的實際案例
2022 年，聯準會為了打擊通膨連續升息，導致全球股市同步下跌。台股從 18,619 點跌到 12,629 點，跌幅超過 32%。不論你持有台積電、金融股還是傳產股，幾乎全數下跌。這就是系統性風險的威力——覆巢之下無完卵。
非系統性風險
非系統性風險又稱「個別風險」或「可分散風險」，只影響特定公司或產業。
常見的非系統性風險
- 經營風險：公司管理層決策失誤、財務造假、產品品質問題
- 產業風險：特定產業景氣循環、技術被取代、法規變更
- 財務風險：公司負債過高、現金流出問題
- 人事風險：關鍵人物離職或醜聞
台灣的實際案例
2020 年康友-KY（6452）爆發會計師辭任和財報疑慮，股價從 400 多元暴跌至 20 多元。但同期大盤並未受到影響，其他製藥股也表現正常。這就是典型的非系統性風險——只有這家公司出了問題。
如何分別應對
應對非系統性風險：分散投資
非系統性風險可以透過分散投資來有效降低。研究顯示，當你持有 15-20 檔來自不同產業的股票時，大部分的非系統性風險就被消除了。
最簡單的方式就是買 ETF。一檔 0050 就包含台灣前 50 大企業，涵蓋多個產業，個別公司出問題對整體投資組合的影響很小。
應對系統性風險：資產配置
系統性風險無法靠分散股票來消除，但可以透過資產配置來緩衝。配置不同類型的資產（股票 + 債券 + 現金 + 黃金），因為它們在不同市場環境下的表現不同。
Beta 值：衡量系統性風險的指標
Beta（貝他值）衡量個別股票相對於大盤的波動程度：
- Beta = 1：與大盤同步漲跌
- Beta > 1：波動大於大盤（如科技股，Beta 常大於 1.2）
- Beta < 1：波動小於大盤（如電信股、公用事業股）
如果你想降低投資組合的系統性風險曝險，可以選擇 Beta 值較低的股票，搭配債券和現金。
整體風險管理框架
完整的風險管理需要同時處理兩種風險：用分散投資消除非系統性風險，用資產配置管理系統性風險。兩者缺一不可。只分散股票不做資產配置，遇到市場崩盤照樣大虧；只做資產配置但重壓單一個股，遇到個別公司出事同樣損失慘重。