什麼是 VWAP？
VWAP（Volume Weighted Average Price，成交量加權平均價）是將每一筆成交的價格乘以成交量後，除以總成交量所得到的加權平均價格。簡單來說，它代表了當天所有交易者的「平均持倉成本」。
VWAP = 累計（價格 × 成交量）÷ 累計成交量
為什麼法人重視 VWAP？
執行品質評估
法人在買賣大量股票時，會將實際成交均價與 VWAP 比較：
- 買進均價低於 VWAP → 買得好（成本低於市場平均）
- 賣出均價高於 VWAP → 賣得好（賣價高於市場平均）
因此，VWAP 是衡量法人交易員執行能力的重要指標。
大單拆分的基準
法人不會一次下大單買入，而是將訂單拆成小單分批成交。許多演算法交易的目標就是讓成交均價盡量接近 VWAP。
VWAP 的交易應用
支撐與壓力
VWAP 常常扮演支撐或壓力的角色：
- 股價在 VWAP 上方：多數當日買入的人處於獲利狀態，VWAP 可能成為回檔的支撐
- 股價在 VWAP 下方：多數當日買入的人處於虧損狀態，VWAP 可能成為反彈的壓力
趨勢判斷
- 股價持續在 VWAP 上方運行：日內趨勢偏多
- 股價持續在 VWAP 下方運行：日內趨勢偏空
- 股價在 VWAP 附近反覆穿越：盤整格局
進場時機
- 做多：股價回測 VWAP 獲得支撐後反彈時進場
- 做空：股價反彈到 VWAP 遇到壓力後回落時進場
VWAP 帶狀通道
在 VWAP 的上下各加一個或兩個標準差，形成帶狀通道：
- +1 標準差：強勢股的正常波動上緣
- +2 標準差：極度超買區域
- -1 標準差：弱勢股的正常波動下緣
- -2 標準差：極度超賣區域
當股價觸及 ±2 標準差時，短線均值回歸的機率增加。
台股中的應用
日內交易
台股的日內交易者可以用 VWAP 作為方向判斷的基準。開盤後如果股價站上 VWAP 且不再跌破，可以考慮偏多操作。
判斷主力動向
如果某檔股票的收盤價持續高於 VWAP，代表主力可能在積極買進（因為他們的買進推高了加權均價）。反之，收盤價持續低於 VWAP，可能代表主力在出貨。
大量成交的價格帶
在台股中，法說會後或重大消息公布後的第一天，VWAP 附近的價格帶往往會成為後續幾天的重要支撐或壓力。
VWAP 的限制
僅適用於日內
標準 VWAP 每天重新計算，不適合跨日的波段分析。雖然有週 VWAP 或月 VWAP 的變形，但使用較少。
開盤時段不穩定
剛開盤時成交量少，VWAP 波動劇烈，通常需要等到開盤 30 分鐘後才具參考價值。
不適合低量股
成交量過低的股票，VWAP 容易被單筆大單扭曲，失去參考意義。
實戰建議
VWAP 是理解法人交易行為的一把鑰匙。即使你不做日內交易，了解 VWAP 也能幫助你選擇更好的進場時點。當你決定要買進某檔股票時，試著在股價回測 VWAP 附近時進場，而不是在股價遠離 VWAP 的高點追買。這個小技巧長期累積下來，能顯著降低你的平均持倉成本。