什麼是股票回購？
股票回購（Stock Buyback）是指公司用自有資金在公開市場買回自家股票。在台灣，公司法稱之為「庫藏股」。當公司宣布實施庫藏股時，代表管理層認為目前股價低於公司的內在價值，願意拿真金白銀來證明。
回購為什麼值得關注？
管理層信心的展現
嘴巴說股價被低估很容易，但拿出數億元買回股票則需要真正的信心。這是一種「用行動投票」的表態。
提升每股盈餘
買回的股票被註銷後，流通在外股數減少，即使總獲利不變，每股盈餘（EPS）也會提升。
提供股價支撐
回購期間公司持續在市場上買進，形成額外的買盤力量，有助於穩定或推升股價。
台灣庫藏股制度
在台灣，上市櫃公司實施庫藏股需要符合以下規範：
- 董事會決議後需公告買回目的、數量、價格區間及期間
- 買回期間最長為三個月
- 買回後須在六個月內註銷或轉讓員工
- 買回期間不得賣出
三種買回目的
- 維護公司信用及股東權益：最值得關注，代表公司認為股價不合理
- 轉讓股份予員工：員工激勵用途，對股價影響較間接
- 股權轉換：配合可轉換公司債等用途
選股策略
基本篩選條件
- 買回目的為「維護公司信用及股東權益」
- 預定買回金額佔公司市值比例超過 1%
- 公司財務體質健全（負債比率合理、現金充裕）
- 過去有成功執行庫藏股的紀錄（非只是宣布卻不買）
加分條件
- 大股東或董監事同期間也在買進
- 公司近期營運數據正面（營收成長、毛利率穩定）
- 產業前景未出現結構性惡化
警訊條件
- 公司負債偏高卻仍執行回購（可能是勉強維護股價）
- 宣布回購但實際買回比例極低
- 管理層一邊回購，一邊大量行使認股權或賣出持股
台股實際案例
歷史上，許多台股公司在股價低迷時實施庫藏股，後續股價表現亮眼。例如，某些科技大廠在產業低谷期宣布大規模回購，當產業景氣回升時，股價漲幅遠超過大盤。
相反地，也有公司在基本面持續惡化時實施庫藏股，最終股價仍然下跌。因此，回購本身不是萬能的買進訊號，必須搭配基本面分析。
資訊來源
- 台灣證券交易所網站的「庫藏股買回資訊」專區
- 公開資訊觀測站的重大訊息公告
- 各大財經網站的庫藏股專區
實戰建議
庫藏股是一個有價值但需要驗證的選股訊號。當你看到一家財務健全、營運穩健的公司宣布大手筆回購時，值得深入研究。但請務必確認公司是真的「便宜買好貨」，而不是「病急亂投醫」。最好的做法是將庫藏股訊號作為選股清單的起點，而非直接的買進依據。