什麼是 ESG?
ESG 代表環境(Environmental)、社會(Social)和公司治理(Governance)三個面向。ESG 投資的理念是:除了傳統的財務分析之外,也應該考量企業在環境保護、社會責任和公司治理方面的表現。
這不只是為了做好事。越來越多研究顯示,ESG 表現優秀的企業通常具備更好的長期競爭力和風險管理能力,長期投資報酬也不遜於甚至優於一般企業。
ESG 的三個面向
E(環境)
衡量企業對環境的影響和管理:
- 碳排放量和減碳目標
- 能源使用效率
- 廢棄物管理和循環經濟
- 水資源管理
台灣案例:台積電(2330)承諾 2050 年淨零碳排,積極使用再生能源,在半導體產業中的環境管理處於領先地位。
S(社會)
衡量企業對員工、客戶和社會的責任:
- 員工薪資福利和工作環境
- 多元化和平等僱用
- 供應鏈管理(是否使用血汗工廠)
- 產品安全和客戶隱私保護
台灣案例:玉山金(2884)長期在員工福利和社會回饋方面表現優異,多次獲得最佳雇主獎項。
G(公司治理)
衡量企業的治理結構和透明度:
- 董事會獨立性和多元性
- 管理層薪酬是否合理
- 財務資訊透明度
- 股東權利保障
台灣案例:台灣證交所每年公布「公司治理評鑑」排名,名列前茅的公司通常在長期投資表現上也更為穩健。
ESG 投資的方法
1. 負面篩選(排除法)
排除 ESG 表現不佳的產業或公司,例如菸草、軍火、高污染產業。這是最基本也最常見的 ESG 投資方法。
2. 正面篩選(最佳選擇法)
從每個產業中選出 ESG 表現最優秀的公司。例如在半導體產業中選擇碳排管理最好的公司,在金融業中選擇公司治理最透明的公司。
3. ESG 整合
將 ESG 因素納入傳統的財務分析框架中,作為選股決策的一部分。例如在評估一家公司的風險時,同時考量其環境法規風險和治理風險。
4. 影響力投資
主動投資於能產生正面社會或環境影響的企業或項目,例如再生能源、社會住宅等。
台灣 ESG 投資工具
ESG 相關 ETF
- 國泰永續高股息(00878):結合 ESG 篩選和高股息策略,是台灣最受歡迎的 ESG ETF 之一
- 元大臺灣 ESG 永續(00850):追蹤 FTSE4Good 臺灣指數
- 富邦公司治理(00692):以公司治理評鑑為篩選基礎
公司治理評鑑
台灣證交所每年公布上市公司的公司治理評鑑結果,將公司分為排名前 5%、6-20%、21-35% 等級距。這是篩選 ESG 優質公司的實用工具。
ESG 投資的爭議
漂綠風險
有些公司在 ESG 報告中誇大其環境和社會貢獻,實際作為卻不到位。投資人需要學會分辨「真 ESG」和「ESG 行銷」。
績效爭議
ESG 投資是否真的能帶來更好的報酬?學術研究結論不一。但多數長期研究顯示,ESG 投資至少不會犧牲報酬,而且在下行風險方面確實具有保護效果。
評分標準不一致
不同的 ESG 評分機構對同一家公司的評分可能差異很大。投資人不應過度依賴單一評分,而是要自己研究具體的 ESG 實踐。
ESG 投資不是一時的流行趨勢,而是投資世界的長期結構性變化。法規要求、消費者偏好和投資人意識的轉變,都在推動企業更加重視永續發展。把 ESG 因素納入你的選股框架中,不只是做對的事,也是做聰明的投資決策。