為什麼要關注短期償債能力？
一家公司就算長期前景很好，如果短期內付不出錢（薪資、貨款、到期借款），就可能面臨跳票、違約甚至倒閉的危機。
流動比率和速動比率就是用來衡量公司「短期內有沒有足夠的錢來應付債務」的指標。
流動比率（Current Ratio）
流動比率 = 流動資產 / 流動負債 x 100%
- 流動資產：一年內可以變現的資產，包括現金、應收帳款、存貨、短期投資等
- 流動負債：一年內需要償還的債務，包括應付帳款、短期借款、應付薪資等
如何判讀
- > 200%：短期償債能力充裕
- 150%-200%：正常水準
- 100%-150%：尚可，但要留意趨勢
- < 100%：流動資產不足以覆蓋流動負債，有短期資金壓力
流動比率 < 100% 代表什麼？
代表公司的短期資產不夠支付短期負債。如果這個狀況持續，公司可能需要借新還舊，或是變賣長期資產來應急。
速動比率（Quick Ratio）
速動比率是流動比率的「嚴格版」，它把不容易快速變現的存貨和預付費用排除在外。
速動比率 = (流動資產 - 存貨 - 預付費用) / 流動負債 x 100%
為什麼要排除存貨？
存貨雖然歸類為流動資產，但在緊急情況下要把存貨「快速」變成現金其實很困難。例如：
- 電子產品可能跌價或過時
- 原物料可能市場需求改變
- 成品可能需要大幅折價才賣得掉
如何判讀
- > 100%：即使不賣存貨，也有足夠資金償還短期負債，財務安全
- 80%-100%：正常水準
- < 80%：短期償債壓力較大，需要注意
台股實際案例
- 台積電（2330）：流動比率約 200%、速動比率約 170%，現金充沛，短期償債無虞
- 兆豐金（2886）：金融業的流動比率計算方式不同，通常看的是資本適足率
- 中鋼（2002）：流動比率約 130-160%，因為有大量原物料存貨，速動比率會明顯低於流動比率
兩個比率的搭配使用
| 情境 | 流動比率 | 速動比率 | 解讀 | |------|---------|---------|------| | 健康 | 高 | 高 | 短期財務穩健 | | 存貨過多 | 高 | 低 | 存貨佔比大，變現風險高 | | 略有壓力 | 低 | 低 | 短期資金偏緊 | | 危險信號 | < 100% | < 50% | 可能面臨短期資金危機 |
當流動比率高但速動比率低時，代表公司的流動資產大量集中在存貨，這在景氣反轉時可能成為問題。
注意事項
- 產業特性不同：零售業存貨周轉快，流動比率略低是正常的；營建業存貨（房子）金額大但變現慢
- 不是越高越好：流動比率過高（例如 400%）可能代表公司資金運用效率低，閒置資金太多
- 搭配現金流看：流動比率正常但營業現金流持續為負，仍然要警覺
- 看趨勢變化：連續幾季下滑是警訊，代表短期財務壓力在增加
流動比率和速動比率是快速篩除財務風險的第一道防線。建議投資人在買進股票前，先確認這兩個指標都在合理範圍內，避免踩到短期內可能出現資金危機的地雷股。