什麼是期貨？
期貨（Futures）是一種標準化的合約，買賣雙方約定在未來某個日期，以事先約定的價格買進或賣出特定商品或金融資產。
與股票不同，期貨是一種「合約」而非「所有權」。買進期貨不代表你擁有任何東西，而是與對手方簽訂了一份未來交易的協議。
台灣主要的期貨商品
台指期貨（大台）
追蹤台灣加權股價指數，是台灣交易量最大的期貨商品。
- 合約規模：指數 x 200 元
- 舉例：加權指數 20,000 點，一口大台的合約價值 = 20,000 x 200 = 400 萬元
- 原始保證金：約 18-20 萬元（依期交所規定調整）
小型台指期貨（小台）
大台的縮小版，適合資金較小的投資人。
- 合約規模：指數 x 50 元
- 合約價值約為大台的 1/4
- 原始保證金：約 4-5 萬元
個股期貨
以個別股票為標的的期貨，例如台積電期貨、鴻海期貨等。
- 合約規模：2,000 股
- 保證金約為合約價值的 13.5%
期貨的保證金制度
期貨最大的特點是「保證金交易」，只需要繳交合約價值的一小部分作為保證金，就可以操作全額的合約。
原始保證金
開倉時需要的最低保證金金額。以大台為例，合約價值 400 萬但只需要約 18 萬元的保證金——這就是期貨的高槓桿特性。
實質槓桿 = 合約價值 / 保證金 ≈ 20 倍以上
維持保證金
帳戶中必須維持的最低保證金水準，通常是原始保證金的 75%。
追繳保證金
當帳戶權益低於維持保證金時，期貨商會發出追繳通知，投資人必須在期限內補繳差額至原始保證金水準。未能補繳者，期貨商有權強制平倉。
期貨的交易方向
做多（買進）
預期市場將上漲時買進期貨合約。指數上漲則獲利，下跌則虧損。
舉例：在 20,000 點買進一口大台，指數漲到 20,100 點：
- 獲利 = (20,100 - 20,000) x 200 = 20,000 元
做空（賣出）
預期市場將下跌時賣出期貨合約。指數下跌則獲利，上漲則虧損。
舉例：在 20,000 點賣出一口大台，指數跌到 19,900 點：
- 獲利 = (20,000 - 19,900) x 200 = 20,000 元
期貨與股票的差異
| 項目 | 股票 | 期貨 | |------|------|------| | 交易標的 | 公司所有權 | 合約 | | 槓桿 | 無（現股）或 2.5 倍（融資） | 約 10-20 倍 | | 做空方式 | 融券（限制較多） | 直接賣出（無限制） | | 持有期限 | 無限 | 有到期日（每月結算） | | 交易時間 | 09:00-13:30 | 08:45-13:45 + 盤後（15:00-05:00） | | 交易稅 | 0.3% | 十萬分之二 |
期貨的主要風險
高槓桿放大損失
20 倍槓桿代表指數跌 5%，你的保證金就虧損 100%——歸零。期貨的高槓桿是雙面刃，可以快速獲利也可以快速破產。
每日結算制度
期貨採「逐日結算」（Mark to Market），每天收盤後結算盈虧。連續虧損時需要不斷補繳保證金。
到期結算
期貨合約有到期日，到期時必須結算。如果想持續持有部位，需要在到期前「轉倉」到下一個月的合約。
新手注意事項
- 先用模擬帳戶練習：期貨槓桿大，真金白銀操作前務必先模擬交易
- 嚴格設定停損：每一筆交易都要設定停損點，絕不心存僥倖
- 控制合約口數：新手應從最小的小台（1 口）開始
- 不要滿倉操作：帳戶保證金應遠超過維持保證金，留有足夠的緩衝空間
期貨是專業度要求很高的金融工具，它的高槓桿特性讓獲利和虧損都被大幅放大。建議新手在完全理解期貨的運作機制和風險之前，先以股票和 ETF 為主要投資工具。如果決定涉足期貨，務必從最小部位開始，嚴守紀律。