為什麼要看財報？
財務報表是公司經營狀況最客觀的呈現。不管公司的故事多動聽、產業多熱門，最終都要回到數字來驗證。財報選股就是透過系統性地分析財務數據，篩選出基本面紮實的好公司。
台灣上市公司每季公布財報，每月公布營收，這些數據都是免費、公開的。善用這些資訊，你就擁有了和專業分析師一樣的數據基礎。
三大財務報表
損益表（Income Statement）
損益表告訴你公司「賺了多少錢」。關鍵數字包括：
- 營收：公司的銷售總額
- 毛利率 = （營收 - 營業成本）/ 營收 x 100%
- 營業利益率 = 營業利益 / 營收 x 100%
- 淨利率 = 稅後淨利 / 營收 x 100%
- EPS = 稅後淨利 / 流通在外股數
台積電（2330）的毛利率長期維持在 50% 以上，代表其產品具有極強的定價能力。相比之下，鴻海（2317）的毛利率僅 6% 左右，反映代工業務的薄利特性。
資產負債表（Balance Sheet）
資產負債表告訴你公司「擁有什麼」和「欠了多少」。關鍵數字包括：
- 負債比率 = 總負債 / 總資產 x 100%
- 流動比率 = 流動資產 / 流動負債
- 每股淨值 = 股東權益 / 流通在外股數
負債比率低於 50% 通常被視為財務穩健。流動比率大於 1.5 代表公司有足夠的短期償債能力。
現金流量表（Cash Flow Statement）
現金流量表告訴你公司「真正賺到多少現金」。這是最難作假的報表。
- 營業現金流：本業產生的現金，必須長期為正
- 投資現金流：買設備、廠房的支出
- 自由現金流 = 營業現金流 - 資本支出
一家公司帳面上有獲利但營業現金流為負，代表利潤可能只是「紙上富貴」。
財報選股的篩選條件
獲利能力
- 近五年 EPS 皆為正值
- 毛利率 > 20%（代工業可放寬到 10%）
- ROE > 15%（ROE = 淨利 / 股東權益 x 100%）
財務安全
- 負債比率 < 50%
- 流動比率 > 1.5
- 利息保障倍數 > 5
現金流品質
- 營業現金流連續五年為正
- 自由現金流近三年平均為正
- 營業現金流 > 稅後淨利（代表獲利有現金支撐）
成長趨勢
- 營收年增率 > 5%
- EPS 年增率 > 5%
- 毛利率穩定或上升
台股財報選股實例
運用上述條件篩選，台股中符合標準的優質公司包括：
- 台積電（2330）：ROE 約 25%，自由現金流充沛，毛利率持續提升
- 大立光（3008）：毛利率超過 60%，幾乎零負債
- 中保科（9917）：連續多年 ROE > 20%，現金流穩定
財報分析的注意事項
- 不只看一年：至少看五年的數據趨勢，一年的數字可能有一次性因素干擾
- 同業比較：財務數字必須在同產業的脈絡下比較才有意義
- 注意業外損益：有些公司靠賣土地或投資收益美化帳面，這種獲利不可持續
- 關注會計政策變動：公司更換折舊方法或認列標準，可能影響數字的可比性
財報選股是投資的基本功。你不需要成為會計師，但至少要會讀懂三大報表的關鍵數字。養成定期追蹤持股財報的習慣，你就能在問題出現之前及早發現警訊，做出明智的投資決策。