台灣金融股的分類
台灣的金融股大致可分為三大類型，各有不同的獲利模式和風險特徵：
金控公司
金控是台灣最主流的金融股投資標的。大型金控如國泰金（2882）、富邦金（2881）、中信金（2891）旗下通常包含銀行、保險、證券等多元業務。
官股金控
兆豐金（2886）、合庫金（5880）、第一金（2892）、華南金（2880）等具有政府持股背景的金控。特點是經營保守、配息穩定，是存股族的最愛。
純銀行或保險公司
部分金融機構以單一業務為主，如京城銀（2809）以銀行業務為核心，獲利受利差環境影響較大。
金融股的核心指標
1. 股價淨值比（P/B Ratio）
P/B = 股價 / 每股淨值
金融股的估值最常用 P/B 比率。由於金融業的資產主要是金融資產，帳面價值比其他產業更具參考性。
- P/B < 1：股價低於淨值，可能被低估
- P/B 在 1-1.5 之間：合理區間
- P/B > 1.5：估值偏高
2. ROE（股東權益報酬率）
ROE = 稅後淨利 / 股東權益 x 100%
ROE 是衡量金融股獲利能力的關鍵指標。台灣大型金控的 ROE 通常在 8-12% 之間，官股金控約 8-10%，民營金控表現好時可達 12-15%。
3. 淨利差（NIM）
淨利差 = （利息收入 - 利息支出）/ 平均生息資產
淨利差是銀行業最核心的獲利指標。升息環境有利於淨利差擴大，降息環境則壓縮淨利差。
4. 逾放比率
逾放比 = 逾期放款 / 總放款 x 100%
逾放比率越低代表銀行的資產品質越好。台灣銀行業的逾放比率普遍維持在 0.2% 以下，屬於全球最優良的水準之一。
金融股選股策略
存股型選股
追求穩定配息的投資人，建議優先考慮官股金控：
- 兆豐金（2886）：連續多年穩定配息，殖利率約 5-6%，填息紀錄良好
- 合庫金（5880）：官股比例高，政策支持，配息穩定
- 第一金（2892）：獲利穩健，是存股族的熱門選擇
篩選條件：殖利率 > 4%、連續十年以上配息、P/B < 1.3
成長型選股
追求資本利得的投資人，可關注獲利成長動能強的民營金控：
- 富邦金（2881）：旗下富邦人壽和台北富邦銀行獲利能力強
- 中信金（2891）：積極拓展海外業務和數位金融
- 玉山金（2884）：品牌形象佳，數位銀行發展領先
篩選條件：ROE > 10%、EPS 年增率 > 10%、數位轉型佈局完善
影響金融股的關鍵因素
利率環境
升息有利銀行利差擴大，但可能衝擊保險業的投資部位。降息則相反。關注央行的貨幣政策方向是投資金融股的必修課。
資產品質
經濟衰退時，企業和個人的還款能力下降，銀行的逾放比率可能上升，需要增提呆帳準備，壓縮獲利。
投資收益
壽險業的獲利與股市和債市表現高度相關。股市大漲時，壽險業的投資收益增加；股市大跌時則面臨鉅額虧損。
法規變動
金融業受高度監管，資本適足率要求、保險業接軌 IFRS 17 等法規變動，都可能影響獲利和配息政策。
金融股是建構長期投資組合的基石。官股金控提供穩定的現金流，民營金控提供成長的動能。了解金融業的獲利模式和關鍵指標，在估值合理時買進，你就能享受金融股帶來的穩健報酬。