為什麼產業分析很重要？
投資界有句話：「選對產業比選對個股更重要。」一個正在高速成長的產業，即使你選到的不是最好的公司，報酬通常也不差；但如果產業正在衰退，即使是龍頭企業也難逃下行壓力。
產業分析幫助你在動手選股之前，先找到值得投資的「好賽道」。
波特五力分析
麥可．波特（Michael Porter）的五力分析框架，是評估產業吸引力最經典的工具：
1. 現有競爭者的威脅
產業內的競爭越激烈，企業的獲利空間越小。觀察指標包括產業集中度、產品差異化程度、退出障礙高低。
台股案例：台灣的面板產業競爭激烈，友達（2409）和群創（3481）的獲利長期受壓。相比之下，半導體代工產業集中度高，台積電（2330）的獲利能力遠優於面板廠。
2. 新進入者的威脅
進入門檻越高，現有企業的獲利越有保障。門檻包括資本需求、技術難度、法規限制、品牌忠誠度等。
台積電的先進製程需要數千億元的資本支出和多年的技術累積，這種極高的進入門檻保護了它的獲利。
3. 替代品的威脅
如果消費者容易找到替代方案，產業的定價能力就會受限。
例如：串流平台（Netflix）對傳統有線電視的替代威脅，或電動車對傳統燃油車的替代。
4. 供應商的議價能力
當供應商集中度高、轉換成本高時，供應商的議價能力強，會壓縮下游廠商的利潤。
5. 買方的議價能力
當客戶集中度高或產品差異化低時，買方的議價能力強。台灣許多中小型電子代工廠高度依賴少數大客戶，議價空間有限。
產業生命週期
每個產業都會經歷四個階段，不同階段適合不同的投資策略：
導入期
產業剛起步，市場規模小但成長快速。風險高、報酬潛力大。例如早期的電動車產業。
成長期
市場快速擴大，多家廠商加入競爭。這是最適合投資的階段。例如目前的 AI 產業。
成熟期
市場成長趨緩，競爭格局穩定。適合投資產業龍頭，追求穩定配息。例如電信產業。
衰退期
市場萎縮，企業退出。應避免長期持有衰退中產業的股票。
台灣重點產業分析
半導體產業
全球半導體需求持續成長，台灣在代工領域具有絕對領先地位。台積電、聯發科（2454）、日月光投控（3711）構成完整的產業鏈。
金融產業
台灣金融業受高度監管，進入門檻高、競爭穩定。利差環境和資產品質是影響獲利的關鍵因素。
電子代工產業
鴻海（2317）、和碩（4938）等代工廠營收龐大但毛利率低（3-6%），需要靠規模經濟維持競爭力。
產業分析的實戰步驟
- 辨識趨勢：哪些產業正在受惠於長期趨勢（AI、電動車、綠能）
- 評估結構：用五力分析判斷產業的獲利吸引力
- 判斷階段：確認產業處於生命週期的哪個階段
- 選擇龍頭：在值得投資的產業中，選擇具備競爭優勢的龍頭公司
好的投資從選對賽道開始。花時間了解產業的結構和趨勢，你會發現選股變得容易許多。因為當你站在風口上，順風而行的力量比逆風划船有效率太多了。