什麼是動能投資？
動能投資（Momentum Investing）的核心理念是「強者恆強」。研究顯示，過去一段時間表現良好的股票，在未來短中期內繼續表現優異的機率較高。動能投資者不預測底部或頂部，而是順著市場趨勢操作。
這聽起來像是追高殺低，但動能投資有嚴謹的規則與紀律。它不是亂追漲停板，而是系統性地買進具有正向動能的股票，並在動能消退時果斷離場。
動能的衡量方式
價格動能
價格動能 = 目前股價 / N 個月前股價 - 1
最常用的回顧期間是 6 個月或 12 個月。如果一檔股票過去 12 個月漲了 30%，而大盤只漲 10%，它就具備正向相對動能。
相對強弱（RS）
相對強弱 = 個股報酬率 / 大盤報酬率
RS 值大於 1 代表個股表現優於大盤。持續追蹤 RS 值的變化趨勢，能幫助你找到正在轉強的股票。
成交量確認
真正的動能突破應該伴隨成交量放大。如果股價創新高但量能萎縮，這種動能可能缺乏持續性。
動能投資的操作步驟
- 篩選：每月篩選過去 6-12 個月報酬率排名前 20% 的股票
- 排除：剔除最近一個月暴漲的股票（避免短期過熱回檔）
- 買進：從候選名單中選擇 10-20 檔分散持有
- 換股：每月或每季重新檢視，汰弱換強
- 停損：個股跌破 20 日均線或虧損超過 10% 即出場
台股動能實戰
以台灣市場為例，AI 概念股在 2023-2024 年展現了強勁的動能效應。台積電（2330）、廣達（2382）、緯創（3231）等 AI 受惠股，股價在趨勢確立後持續走強數個月。
動能投資者會在這些股票突破關鍵均線、成交量放大時進場，而不是試圖猜測哪檔股票「還沒漲到」。
動能投資的優缺點
優點
- 順勢操作，不需要預測轉折點
- 有學術研究支持其長期有效性
- 規則明確，適合系統化執行
缺點
- 趨勢反轉時可能面臨較大虧損
- 換股頻率高，交易成本較高
- 在盤整行情中容易產生假訊號
與其他策略搭配
動能投資可以與價值投資結合使用。先用價值指標篩選出被低估的股票，再從中挑選具有正向動能的標的。這種「價值加動能」的組合策略，在許多學術研究中都展現了優於單一策略的績效。
動能投資最重要的紀律是停損。順勢操作讓你在趨勢中賺錢，嚴格停損讓你在趨勢反轉時控制損失。記住：沒有永遠的趨勢，保護本金永遠是第一優先。