台灣債券市場概觀
台灣債券市場的總規模超過 15 兆新台幣，比股票市場毫不遜色。但相較於股市的高知名度，債市對散戶來說相對陌生。這是因為台灣債券市場的參與者以法人為主，散戶直接參與的管道有限。
台灣債券的主要類型
政府公債
由中央政府發行的債券，是台灣債市中最重要的品種。政府公債有國家信用作擔保，違約風險極低，是市場利率的基準參考。
- 發行年期：2 年、5 年、10 年、20 年、30 年
- 殖利率：通常低於 2%（依當時利率環境而定）
- 主要買家：壽險公司、銀行、央行
公司債
由上市櫃公司發行的債券，利率高於公債，但需承擔公司信用風險。台灣公司債以金融業和科技業發行最多。
金融債券
由銀行發行的債券，常見的有次順位金融債。壽險公司為補充資本而發行的次順位債券也是市場上的重要品種。
可轉換公司債
兼具債券和股票特性的混合商品，持有人可以在特定條件下將債券轉換為股票。這部分會在專門的文章中詳細說明。
台灣債市的交易方式
店頭市場（OTC）
台灣債券以店頭市場交易為主，由櫃買中心負責管理。法人間透過債券交易商直接議價成交，不像股票在集中市場撮合。
債券 ETF
對散戶來說，投資台灣債券最簡便的方式是透過債券 ETF。台灣的債券 ETF 以投資海外債券為主：
| ETF 名稱 | 代號 | 投資標的 | |---------|------|---------| | 元大美債 20 年 | 00679B | 美國 20 年期以上公債 | | 國泰 20 年美債 | 00687B | 美國 20 年期以上公債 | | 元大投資級公司債 | 00720B | 美國投資等級公司債 | | 群益投資級金融債 | 00724B | 美國投資等級金融債 |
債券基金
透過共同基金或投信發行的債券基金也是參與債市的方式，門檻通常是數千元起。
台灣債市的特殊現象
壽險業的巨大影響力
台灣壽險公司是債券市場最大的買家，持有大量國內外債券。壽險業的資產配置決策對債市利率和價格有重大影響。
利率環境
台灣央行（中央銀行）的利率政策直接影響債券價格。台灣長期維持相對低利率環境，重貼現率長期低於美國聯邦基金利率，這使得台灣公債殖利率偏低。
散戶參與度低
台灣債券的面額通常為 10 萬元或 100 萬元，加上店頭交易的特性，散戶直接參與的門檻較高。多數散戶是透過 ETF 或基金間接投資債券。
為什麼要關注債券？
資產配置
債券與股票的相關性較低，在投資組合中加入債券可以降低整體波動。經典的「股六債四」配置就是利用這個原理。
利率風險對沖
了解債券市場的走勢可以幫助你判斷利率環境的變化，這對股票投資也有參考價值。當債券殖利率上升（價格下跌），通常代表市場預期利率走高，對高估值股票不利。
穩定現金流
債券定期支付利息，對追求穩定收入的投資人有吸引力。透過債券 ETF 的月配息機制，散戶也能享受債券的現金流。
台灣散戶最務實的債券投資方式是透過 ETF。選擇時注意追蹤標的、費用率和配息頻率。不需要成為債市專家，但理解債券在資產配置中的角色，會讓你的投資組合更加穩健。