IPO 是什麼？
IPO（Initial Public Offering，首次公開發行）是指一家公司首次在公開市場發行股票，讓一般投資人可以買賣其股票。對投資人來說，IPO 是參與企業成長初期的機會；對公司來說，是募集資金和提升知名度的重要里程碑。
台股 IPO 的完整流程
第一步：公開發行
公司向金管會申請成為公開發行公司，開始受到證券法規的規範，需要定期揭露財務報告。
第二步：登錄興櫃
公開發行後，公司先登錄興櫃市場交易至少滿 6 個月。興櫃期間讓市場對公司有初步的認識和定價。
第三步：申請上市或上櫃
公司向證交所（上市）或櫃買中心（上櫃）提出申請，需要通過財務門檻、公司治理等審查條件。
第四步：承銷
通過審查後，由承銷商負責股票的定價和銷售。台灣 IPO 常見的承銷方式有：
- 競價拍賣：投資人出價競標，價高者得
- 公開申購（抽籤）：以固定價格發行，投資人申請後用電腦隨機抽籤
第五步：掛牌上市（櫃）
股票正式在交易所掛牌交易。上市前五個交易日無漲跌幅限制，第六個交易日起恢復正常的 10% 漲跌幅限制。
公開申購（抽籤）
IPO 抽籤是台灣散戶最常參與 IPO 的方式：
申購流程
- 在承銷公告期間向券商提出申購
- 繳交申購款項和手續費（20 元）與中籤通知郵資（50 元）
- 等待電腦公開抽籤
- 中籤者繳款取得股票；未中籤者退回申購款
申購價與市價的價差
IPO 申購價通常低於市場預期價格，這個價差就是「IPO 折價」。如果中籤後上市首日股價高於申購價，投資人就能賺到價差。歷史上，台股 IPO 的中籤報酬平均為正，但不是每檔都賺。
中籤率
熱門 IPO 的中籤率通常很低，可能只有 1-3%。用多個券商帳戶分別申購可以提高中籤機會（每人限申購一張）。
IPO 蜜月期
新股上市後的第一段時間常被稱為「蜜月期」，因為市場關注度高、買盤踴躍，股價可能持續上漲。但蜜月期不是保證：
蜜月期可能持續的條件
- 公司基本面優秀，產業前景好
- 承銷價合理，留有上漲空間
- 市場整體氣氛樂觀
蜜月期結束的風險
- 上市前五日無漲跌幅限制，波動劇烈
- 承銷團或原始股東的股票解禁後可能賣壓沉重
- 市場熱度消退，股價回歸基本面
IPO 投資的注意事項
不是每檔 IPO 都值得參與
公司品質參差不齊，部分公司可能只是趁市場好的時候趕上市套現。要仔細研究公司的營運狀況和產業地位。
注意閉鎖期
原始股東和員工持股通常有 6 個月到 1 年的閉鎖期，閉鎖期結束後大量持股解禁可能造成股價壓力。
財務報告有限
新上市公司的公開財務資料有限，歷史紀錄較短，增加了分析的難度。
IPO 是台股投資中的特殊機會，抽籤申購的期望值通常為正，值得有閒餘資金的投資人參與。但不要把 IPO 當作穩賺不賠的生意，每一檔都需要獨立評估。中籤後如果對公司不了解，在蜜月期獲利時果斷出場也是明智的選擇。