什麼是融資？
融資就是「借錢買股票」。投資人支付一定比例的自備款，向券商借入差額來購買股票。這是一種槓桿工具，可以用較少的資金買進更多股票，但風險也同時被放大。
融資的基本規則
融資比例
一般上市股票的融資比例為 60%，意思是你只需要自備 40%，其他 60% 由券商借給你。
舉例：買一張 100 元的股票（成本 10 萬元）
- 自備款：10 萬 x 40% = 4 萬元
- 融資金額：10 萬 x 60% = 6 萬元
融資利率
目前融資利率大約在 6-7% 之間（年利率），各家券商略有不同。這是持有融資部位的成本，會每日計算。
融資維持率計算
融資維持率 = 股票市值 / 融資金額 x 100%
以上面的例子：
- 初始維持率 = 10 萬 / 6 萬 x 100% = 166.7%
當股價下跌時，市值減少但融資金額不變，維持率就會降低：
| 股價 | 市值 | 融資金額 | 維持率 | |------|------|---------|--------| | 100 元 | 100,000 | 60,000 | 166.7% | | 90 元 | 90,000 | 60,000 | 150.0% | | 80 元 | 80,000 | 60,000 | 133.3% | | 78 元 | 78,000 | 60,000 | 130.0% |
追繳與斷頭
追繳線：130%
當融資維持率低於 130% 時，券商會發出追繳通知，要求你在兩個營業日內補繳差額，將維持率回復到 166%。
補繳金額計算
需補繳金額 = 融資金額 x 166% - 股票市值
以維持率 130% 為例：
- 股票市值 = 78,000 元
- 需補繳 = 60,000 x 166% - 78,000 = 99,600 - 78,000 = 21,600 元
斷頭（強制賣出）
如果你在期限內無法補繳，券商會強制賣出你的股票，稱為「斷頭」。斷頭是在開盤前以市價委託賣出，可能成交在很差的價格，損失非常慘重。
連續跌停的噩夢
最可怕的情況是股票連續跌停且賣不掉。假設一檔融資買進的股票連續跌停：
- 第一天跌停：維持率降低
- 第二天跌停：跌破追繳線
- 第三天跌停：斷頭但可能成交在跌停價
在這種極端情況下，投資人不僅賠光自備款，還可能倒欠券商錢。
融資使用的注意事項
不要滿融
即使券商允許你融資六成，也不代表你應該把所有資金都用來融資。建議融資比例控制在總資產的 30% 以內，保留足夠的現金應對追繳。
設定嚴格停損
使用融資時，停損紀律比一般現股操作更重要。建議股價下跌超過 10-15% 就應該停損，不要等到被追繳才行動。
注意利率成本
融資利率 6-7% 代表你每年需要至少賺到這個報酬率才能打平利息成本。如果持股時間過長且股價不漲，光利息就是一筆不小的支出。
避免融資買高波動股
高波動股票更容易觸發追繳，而且劇烈的價格波動加上槓桿效果，可能讓虧損超出你的承受範圍。
融資是一把利刃，用得好可以放大獲利，用不好則會造成嚴重損失。新手投資人建議先用現股交易累積經驗，等你對市場有足夠了解、建立了嚴格的風控紀律之後，再考慮使用融資工具。記住，市場上最大的風險不是股價下跌，而是在下跌時你的槓桿比率過高。