什麼是造市者？
造市者（Market Maker）是指在證券市場中持續提供買賣報價的機構，確保投資人隨時都能買得到或賣得出股票。你可以把造市者想像成市場中的「中間商」，它們同時掛出買價和賣價，讓交易得以順暢進行。
台灣的造市制度
ETF 造市
在台灣，造市制度最活躍的領域是 ETF 市場。券商擔任 ETF 的造市者，負責在盤中持續提供報價，維持 ETF 的流動性和價格合理性。
造市者的具體義務包括：
- 在買賣兩邊持續掛出報價
- 買賣價差維持在一定範圍內
- 每日提供一定的報價時間和數量
權證造市
權證市場是台灣造市制度最完整的領域。發行權證的券商同時擔任造市者，必須在盤中持續提供買賣報價。投資人買進權證後，不用擔心賣不出去，因為造市者有義務掛出買價。
興櫃市場推薦證券商
興櫃市場的推薦證券商也承擔類似造市者的功能，負責為興櫃股票報價，提供基本的流動性。
造市者如何獲利？
造市者的獲利主要來自買賣價差（Bid-Ask Spread）。例如，造市者同時在 99.5 元掛買單、100.5 元掛賣單，每成交一組就賺取 1 元的價差。雖然單次利潤小，但累積大量交易後就很可觀。
此外，交易所和櫃買中心也提供造市者一些優惠，例如手續費減免或交易獎勵金，以鼓勵更多券商參與造市。
造市制度對投資人的影響
流動性改善
有造市者的標的，買賣價差通常更小，成交速度更快。你不會遇到「掛單掛半天都成交不了」的窘境。
價格更合理
特別是 ETF 市場，造市者透過套利機制讓 ETF 的市價貼近淨值（NAV），防止出現過大的折價或溢價。
選擇標的的參考
如果兩檔類似的 ETF 讓你猶豫不決，可以比較它們的流動性。有多家造市者的 ETF 通常買賣價差更小、流動性更好。
台灣造市制度的限制
覆蓋範圍有限
目前造市制度主要集中在 ETF 和權證，一般個股特別是中小型股缺乏造市者，流動性可能不足。
極端行情時的挑戰
在市場劇烈波動時，造市者可能暫時擴大價差或減少報價，流動性保障並非絕對。2020 年 3 月疫情恐慌時，部分 ETF 就出現過較大的折溢價。
與國際市場的差距
相比美國 NYSE 和 NASDAQ 成熟的造市制度，台灣的造市覆蓋面和深度仍有提升空間。
投資時關注標的的流動性和造市品質是重要的一環。流動性好的標的讓你買賣時更有效率，也不容易因為價差過大而吃虧。特別是投資 ETF 和權證時，選擇有多家造市者、成交量穩定的標的，會讓你的投資體驗好很多。