什麼是放空？
放空（做空）是指投資人預期股價會下跌，先借入股票賣出，等股價跌了再用更低的價格買回歸還，從中賺取價差。放空讓你在熊市中也有獲利機會，但台股的放空規則比美股嚴格許多。
融券放空
融券是散戶最常用的放空方式，透過券商的信用交易帳戶操作。
開戶條件
- 開立證券帳戶滿 3 個月
- 最近一年有 10 筆以上的成交紀錄
- 簽署信用交易風險預告書
融券交易規則
| 項目 | 內容 | |------|------| | 融券保證金 | 賣出價金的 90% | | 融券維持率 | 需維持 130% 以上 | | 融券利率 | 約 0.08%/年（很低） | | 標借費用 | 視市場供需而定 |
融券限制
台股融券有幾個重要限制：
- 平盤以下不得放空：股價跌到平盤或以下時，融券賣出委託會被限制。這是為了防止空頭惡意砸盤。
- 融券強制回補：股東會和除權息前，融券需要強制回補（買回股票歸還）。這通常發生在每年 4-6 月，常造成短線軋空行情。
- 信用交易管制：當個股漲跌過於劇烈時，交易所可能對該股票實施融券管制，禁止新的融券賣出。
借券賣出
借券賣出是另一種放空方式，主要由法人使用，散戶也可以參與但門檻較高。
與融券的差異
| 項目 | 融券 | 借券賣出 | |------|------|---------| | 主要使用者 | 散戶 | 法人為主 | | 股票來源 | 券商庫存 | TWSE 借券平台 | | 費率 | 固定 | 議價（通常較高） | | 強制回補 | 有 | 無 | | 平盤以下限制 | 有 | 有 |
借券賣出不受股東會前強制回補的限制，是法人偏好的放空工具。
台股放空的特殊現象
融券餘額觀察
融券餘額是市場常用的指標。融券餘額增加代表看空力量增強，但也可能形成潛在的回補買盤。當融券餘額過高時，一旦股價上漲可能引發軋空。
強制回補行情
每年除權息旺季前，融券需要強制回補，這會產生短線的買進需求。一些投資人會刻意在回補期前買進融券餘額高的股票，期待軋空行情。
信用交易比率
信用交易比率（融資融券餘額佔成交量比率）是衡量市場槓桿程度的指標。比率過高時代表市場過熱，需要留意風險。
放空的風險
虧損理論上無上限
做多一檔股票，最多虧損 100%（股價歸零）。但放空時，股價理論上可以無限上漲，虧損沒有上限。如果遇到軋空行情，損失可能超乎想像。
融券追繳
當融券維持率低於 130% 時，券商會發出追繳通知。若無法在期限內補足保證金，券商有權強制回補（買回股票），可能在最不利的價格成交。
時間成本
放空需要持續支付借券費用或融券利率，時間越長成本越高。做空不像做多可以「抱到地老天荒」，時間不站在空方這邊。
放空是進階的投資工具，不建議新手貿然嘗試。如果你對某檔股票看空，更安全的方式是先減碼或出清持股，而非直接放空。真的要做空，請務必嚴格設定停損，並控制部位大小，因為台股的漲跌幅限制和融券回補規則可能讓放空的風險比你想像的更大。