什麼是權證？
權證（Warrant）是由券商發行的衍生性商品，給予持有人在特定期間內以約定價格買進或賣出標的股票的權利。你可以把權證想像成股票的「入場券」，付出小額權利金就能參與股價的漲跌。
權證的基本類型
認購權證（Call Warrant）
看多時買進，標的股票上漲時權證價格上漲。類似選擇權中的買權。
認售權證（Put Warrant）
看空時買進，標的股票下跌時權證價格上漲。類似選擇權中的賣權。
牛熊證
一種特殊的權證，設有強制收回價（Knock-out Price）。股價觸及收回價時，牛熊證會被強制收回，投資人可能損失大部分本金。
權證的重要參數
| 參數 | 意義 | |------|------| | 履約價 | 約定的買賣價格 | | 到期日 | 權證的有效期限 | | 行使比例 | 一張權證對應多少股標的股票 | | Delta | 標的股票漲 1 元，權證約漲多少 | | 溢價比率 | 以權證換算的成本高出標的股價多少 | | 隱含波動率 | 券商對未來波動的預期，影響權證價格 |
台灣權證市場的特色
市場規模
台灣是亞洲最活躍的權證市場之一，掛牌權證數量超過萬檔，主要發行券商包括元大、凱基、中信、統一等。
造市義務
發行券商同時擔任造市者，必須在盤中持續提供買賣報價。這確保了權證的流動性，投資人不用擔心買了之後賣不掉。
台灣特有的結構型權證
除了一般權證，台灣市場還有展延型、重設型等特殊結構權證，設計更加多元。
權證的優勢
以小博大
權證的槓桿效果讓你用小資金參與大股票的漲跌。一張台積電股票動輒數十萬元，但買台積電的認購權證可能只要幾千元。
最大虧損有限
買進權證的最大虧損就是付出的權利金，不會像融資那樣被追繳，風險明確且有限。
多空靈活
透過認購和認售權證，不論看漲或看跌都能操作。
權證的常見陷阱
時間價值耗損
權證有到期日，時間價值會隨著到期日接近而加速減少。即使標的股票不漲不跌，權證的價格也會因為時間價值流失而下降。這是權證最大的隱性成本。
隱含波動率被調降
券商可以調整隱含波動率，這會直接影響權證價格。有時標的股票漲了，但因為隱含波動率被調降，權證卻沒有等比例上漲。選擇隱含波動率穩定的券商很重要。
買賣價差
雖然有造市義務，但部分權證的買賣價差可能較大，進出時的摩擦成本不容小覷。
流動性風險
冷門標的或即將到期的權證流動性可能很差，掛單後不易成交。
選擇權證的要點
- 選擇剩餘天數 60 天以上的權證，避免時間價值加速耗損
- 選擇價內或價平的權證，Delta 較高，與標的股票連動性較好
- 比較不同券商的隱含波動率，選擇波動率合理且穩定的發行券商
- 注意行使比例，換算真實槓桿倍數
權證是一個靈活的短線工具，但絕對不適合長期持有。買進權證前要有明確的看法和時間規劃，設定好停損和停利。如果你對某檔股票有短期（1-3 個月）的方向性看法，權證可以是不錯的選擇；但如果只是「聽說這檔會漲」就衝進去買權證，結局通常不會太好。