EPS 的定義
EPS(Earnings Per Share,每股盈餘)代表公司每一股能為股東賺到多少錢。它是基本面分析中最核心的指標之一,幾乎所有的估值方法都會用到 EPS。
EPS = 稅後淨利 / 流通在外股數
舉例:如果台積電(2330)去年稅後淨利為 1 兆元,流通在外股數約 259 億股,那麼 EPS 就是 10,000 億 / 259 億 = 38.6 元。
為什麼 EPS 很重要?
EPS 之所以重要,是因為它把公司整體獲利「平均分配」到每一股上,讓不同規模的公司可以直接比較獲利能力。
假設 A 公司淨利 10 億、B 公司淨利 5 億,表面上 A 比 B 賺得多。但如果 A 有 10 億股、B 只有 1 億股,那麼 A 的 EPS 是 1 元,B 的 EPS 是 5 元——B 公司每股的賺錢效率其實高得多。
EPS 的種類
年度 EPS
以全年度稅後淨利計算,是最完整的 EPS 指標。適合用來評估公司長期獲利趨勢。
季度 EPS
以單季稅後淨利計算。台灣上市櫃公司每季公布財報,投資人可以追蹤每季 EPS 的變化,及早發現獲利成長或衰退的趨勢。
近四季 EPS(TTM)
將最近四個季度的 EPS 加總,又稱「滾動 EPS」。它比年度 EPS 更即時,是計算本益比時最常使用的數據。
如何分析 EPS
看趨勢比看絕對值重要
單一年度的 EPS 意義有限,重點是觀察 EPS 的長期趨勢:
- EPS 逐年成長:代表公司獲利能力持續提升,股價通常會跟著上漲
- EPS 持平或波動:公司可能處於成熟期或受景氣影響
- EPS 逐年衰退:獲利惡化,需要特別警覺
與同業比較
以金融股為例,兆豐金(2886)EPS 約 2-3 元,而富邦金(2881)EPS 可能達 8-10 元。但這不代表富邦金一定更好,還需要考慮股價高低和其他財務指標。
注意一次性損益
有時候 EPS 暴增是因為公司賣掉土地、處分投資等一次性收入,並非本業獲利改善。分析 EPS 時要留意是否為「本業貢獻」還是「業外收入」。
EPS 的限制
- 不反映現金流:EPS 是會計上的盈餘,公司可能帳上賺錢但實際收不到現金
- 可被美化:公司可透過會計手法短期拉高 EPS
- 不考慮資本結構:高負債公司的 EPS 可能很好看,但風險也更高
EPS 是認識一家公司最好的起點。建議養成習慣,每季財報公布時關注持股的 EPS 變化,搭配營收和現金流一起看,才能更全面地掌握公司的真實獲利狀況。